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影響企業債券發行的因素

來源:注冊公司??點擊率:次?日期:2011-08-06 11:49

企業在選擇債券發行條件時,應根據債券發行條件的具體內容綜合考慮下列因素:

1. 發行額

債券發行額指債券發行人一次發行債券時預計籌集的資金總量。企業應根據自身的資信狀況、資金需求程度、市場資金供給情況,債券自身的吸引力等因素進行綜合判斷后再確定一個合適的發行額。發行額定得過高,會造成發售困難:發行額太小,又不易滿足籌資的需求。

2. 債券面值

債券面值即債券系面上標出的金額,企業可根據不同認購者的需要,使債券面值多樣化,既有大額面值,也有小額面值。

3. 債券的期限

從債券發行日起到償還本息日止的這段時間稱為債券的期限。企業通常根據資金需求的期限、未來市場利率走勢、流通市場的發達程度、債券市場上其他債券的期限情況、投資者的偏好等來確定發行債券的期限結構:一般而言,當資金需求量較大,債券流通市場較發達,利率有上升趨勢時,可發行中長期債券,否則,應發行短期債券。

4. 債券的償還方式

按照債券的償還日期的不同,債券的償還方式可分為期滿償還、期中償還和延期償還三種或可提前贖回和不可提前贖回兩種;按照債券的償還形式的不同,可分為以貨幣償還、以債券償還和以股票償還三種。企業可根據自身實際情況和投資者的需求靈活做出決定,

5. 票面利率

票面利率司分為固定利率和浮動利率兩種。一般地,企業應根據自身資信情況、公司承受能力、利率變化趨勢、債券期限的長短等決定選擇何種利率形式與利率的高低。

6. 付息方式

付息方式一般可分為一次性付息和分期付息兩種。企業可根據債券期限情況、籌資成本要求、對投資者的吸引力等確定不同的付息方式,如對中長期債券可采取分期付息方式,按年、半年或按季度付息等,對短期債券可以采取一次性付息方式等。

7. 發行價格

債券的發行價格即債券投資者認購新發行的債券時實際支付的價格。債券的發行價格可分為平伏發行(按票面值發行)、折價發行(以低于票面值的價格發行)和溢價發行(以高于系面值的價格發行)三種。選擇不同發行價格的主要考慮因素是使投資者得到的實際收益與市場收益率相近。因此。企業可根據市場收益率和市場供求情況相機抉。

8.發行方式

企業可根據市場情況、自身信譽和銷售能力等因素,選擇采取向特定投資者發行的私募方式、還是向社會公眾發行的公募方式;是自己直接向投資者發行的直接發行方式、還是讓證券中介機構參與的間接發行方式;是公開招標發行方式、還是與中介機構協商議價的非招標發行方式等。

9.是否記名

記名轉讓時必須在債券上背書。同時還必須到發行公司登記,而不記名公司債券則元需如此。因此,不記名公司債券的流動性要優于記名公司債券。企業可根據市場需求等情況決定是否發行記名債券。

10.擔保情況

發行的債券有無擔保,是債券發行的重要條件之一,一般而言,由信譽卓著的第三看擔?;蛞云髽I自己的財產作抵押擔保,可以增加債券投資的安全性,減少投資風險,提高債券的吸引力,企業可以根據自身的資信狀況決定是否以擔保形式發行債券,通常,大金融機構、大企業發行的債券多為無擔保債券,而信譽等級較低的中小企業大多發行有擔保債券。

11.債券選擇權情況

附有選擇權的公司債券指在債券發行中,發行者給予持有者一定的選擇權,如可轉換公司債券、有認股權證的公司債券、可退還的公司債券等。一般說來,有選擇權的債券利率較低,也易丁銷售。但可轉換公司債券在一定條件下可轉換成公司發行的股票,有認股權證的債券持有人呵憑認股權證購買所約定的公司的股票等,因而會影響到公司的所有權??赏诉€的公司債券在規定的期限內可以遏還給發行人,因而增加了企業的負債和流動性風險。企業可根據自身資金需求情況、資信狀況、市場對債券的需求情況以及現有股東對公司所有權的要求等選擇是合發行有選擇權的債券。

12.發行費用

債券發行費用,指發行者支付給有關債券發行中介機構和服務機構的費用,債券發行者應盡量減少發行費用,在保證發行成功和有關服務質量的前提下,選擇發行費用較低的中介機構和服務機構。

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